没想到半个月后，上纬新材股价从7.78元直接飙到132.13元，15天涨了15倍。

　　这还不算完，11月七腾机器人说要收购胜通能源，紧接着12个涨停板砸下来，股价翻了两倍多。

　　12月底优必选下场，16.65亿拿下锋龙股份43%股权，复牌就是5连板。

　　这波操作看得人眼花缭乱，明明企业都发公告说“36个月内无借壳计划”，股价却蹭蹭涨，这到底是怎么回事？

　　想走IPO？现在证监会对未盈利硬科技企业审核严得很，2025年一级市场给这类企业的钱直接少了三成，谁都怕错过“量产元年”这个窗口。

　　本来想看看有没有企业愿意慢慢等IPO，结果发现宇树科技11月已经启动IPO辅导，要抢“人形机器人第一股”。

　　2025年被行业喊成“人形机器人量产元年”，大家都想赶紧拿到钱扩产能、抢供应链。

　　一级市场的耐心早就没了，以前投个项目能等5-7年，现在最多3-4年就要看到回报，谁耗得起？

　　“协议转让+表决权放弃+部分要约收购”一套组合拳下来，控制权到手快得很。

　　上纬新材就是这么操作的，原控股股东直接放弃表决权，智元机器人几天就成了实控人。

　　埃夫特2025年前三季度研发费用率20.64%，制造业平均才2.5%左右。

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　　12家冲刺IPO的机器人企业里，10家都在亏损，优艾智合更夸张，研发投入比营收还多。

　　股价涨得这么凶，真能撑住吗？上纬新材市盈率一度飙到500倍，按2024年净利润算，要450年才能撑起现在的市值。

　　胜通能源更离谱，连续两年亏损，市盈率负773倍，市净率8.63倍，行业平均才1.95倍。

　　南开大学田利辉教授说得直接，这些股票已经成了“短期投机标的”，炒概念而已。

　　人形机器人现在离线万台，跟传统工业机器人4000亿美元的盘子比，简直是小巫见大巫。

　　减速器一个就要一万多，可靠性还不行，谁愿意买单？现在大家争的不是股价，是未来3-5年的生存权。

　　七腾机器人想把胜通能源的仓储改造成测试基地，这个思路倒是对，至少在验证商业化可行性。

　　现在这种“澄清式暴涨”太诡异，企业说不借壳，市场偏炒资产注入预期，信息披露规则得完善。