11月17日，成都卡诺普机器人技术股份有限公司向港交所递交招股书，成为年内又一家寻求港股上市的机器人企业。此前，优艾智合、微亿智造与珞石机器人已于9月底集中递表。

　　当前，全球工业机器人市场规模约492亿美元，中国市场国产化率超过60%。2025年前三季度，国内工业机器人产量达59.5万套，已超2024年全年总量。

　　与数年前因回报周期长、投入大而受资本冷遇的情况不同，当前该领域在技术成熟、政策引导及资本转向硬科技的共同作用下，呈现出新的发展态势。行业需求与技术能力的交汇，为聚焦实际场景的企业提供了机会。

　　在此背景下，以瓦特曼为代表的企业选择切入钢铁冶金、有色金属冶金、能源电力等基础重工业的高危复杂场景。其核心路径是通过解决实际问题来创造价值。目前，其产品已覆盖国内约60%的头部重工客户。

　　对于行业竞争，瓦特曼创始人谭胜虎认为工业场景差异化大，容得下众多企业。云晖资本投资人龚波指出，对于初创企业而言，在工业智能化领域成功的关键，可能不在于单纯的技术领先，而在于能否在广阔的市场中做出精准的战略定位，并持续聚焦。

　　本期《有料时间》，我们对话瓦特曼CEO谭胜虎与云晖资本投资人龚波，共同探讨工业智能化的当下、投资逻辑与未来战局。

　　直接原因是 “中兴事件”和“华为事件”。这两个事件是真正的分水岭，让全社会达成一个共识：在高端制造和核心技术上，不能把命脉交到别人手里。国家战略和资本流向因此发生根本性转向，必须攻克“卡脖子”清单。我们认为，硬科技的历史性投资窗口，正是在那个节点被真正打开的。

　　我们预判智能机器人是未来20年改变所有行业的关键力量。创业必须解决真实问题、创造核心价值，所以我们选择了规模巨大但自动化程度低、工作环境恶劣的钢铁冶金、有色金属冶金、能源电力等重工业领域。机器人应该去解放那些身处高温、高危环境的工人，这是技术最大的善意。公司英文名“Wattman”，意为“像瓦特一样的男人”，致敬工业革命之父詹姆斯·瓦特，寄托了我们希望推动新一轮工业智能化变革的初心。

　　表象是技术壁垒，但深层是 系统能力的差距，即持续、高效的资源投入和转化能力。这需要时间，更需要定力。

　　我补充一个机会点。在传统的自动化时代，我们是在追赶西门子、发那科等巨头。但在以数据为核心的智能化时代，中国拥有全球最庞大的制造业和数据源，这让我们在新赛道上与他们站在了同一起跑线。我们完全有可能凭借对复杂场景的深度理解，实现换道超车。

　　核心是 “产业拐点”到了。就在近几年，供需两侧发生了根本性变化。需求侧，人口红利消失，使“用工难、成本高”从可以忍受的“痒点”，变成了关乎企业生存的“痛点”；供给侧，AI、视觉等技术的成熟，让解决复杂场景的“智能化”取代了简单的“自动化”，使得用技术系统性地解决问题成为可能。这两端的变化，共同催生了现在这个市场。

　　从资本视角看，这个“拐点”同样清晰。以前，工业项目周期长、回报慢，模式是“5年可能赚2-3倍”，这与当时资本追逐互联网“快速爆发、百倍回报”的口味完全不符。因此，即使有机会，也缺乏资本推力。但现在环境彻底改变了。中美科技竞争从根本上扭转了资本的预期和耐心，资本开始系统性、长期地投向智能制造。这不仅仅是钱的问题，更重要的是，它吸引顶尖人才形成了正向循环，为攻克工业硬核难题提供了必需的土壤。

　　首先，泡沫肯定是存在。从AI、半导体到大模型，几乎所有革命性技术的早期都伴随泡沫。这并非偶然，而是一种必然甚至必需的现象。泡沫能快速吸引资本、技术和人才大量涌入，形成“暴力出奇迹”的效应，为突破性创新提供土壤。与其他领域相比，工业具身智能更不易形成泡沫。工业场景（如钢铁、有色）拥有成熟、量化的验收流程。一项技术或产品必须通过严格的标准证明其稳定性、可靠性和经济价值，才能被采纳。这种深厚的产业知识（Know-How）构成了高门槛，阻止了缺乏实力的玩家盲目入场，避免了“谁都可以进来”的混乱局面。

　　我非常同意。这恰恰是中国企业的优势所在。我们离工厂最近，能扎根在最真实的场景里，快速迭代。工业领域的逻辑是“泡沫更小，回报更实”，你吹嘘的技术，在钢水、铝锭面前几分钟就会现原形。这种务实的环境，反而有利于专注解决问题的企业构建壁垒。

　　当前大语言模型在工业核心环节的渗透尚浅。基于视觉模型的工业检测和操作级自动化/智能化已日趋成熟，是当前投资和应用的主力。另外，具身智能在工厂的实际应用尚少，需在具体场景中从头积累，预计3-5年后才能在部分领域落地。

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　　当前工业领域正处于深刻变革的拐点。宏观上，经济正从增量转向存量阶段。增量时代跑马圈地，存量时代则需精耕细作——企业必须依靠技术升级与创新来提效降本。贸易摩擦、产能过剩等问题，也进一步催化了转型升级的紧迫性。对AI驱动型公司而言，应把握以下几点：一是借鉴互联网经验；二是扎根真实场景：最后，要坚持长期主义。

　　当前，关税、地缘政治、智能制造转型等外部冲击，正推动钢铁等传统行业加速智能化以提升竞争力，为瓦特曼带来市场机遇。但另一方面，这些冲击也带来转型“摩擦”，影响市场需求节奏。冲击波会从下游用户向上游传导，可能延缓或打乱客户对瓦特曼技术与产品的采购计划。作为企业掌舵者，不能仅停留在宏大叙事，而必须洞察经济与产业周期，深入理解波动背后的本质，做出务实应对。

　　不完全是。我们认为，精准的战略定位，往往比单纯的技术优势更重要。技术是安身之本，但定位是立命之根。在资源有限的情况下，你必须回答：你在为哪个具体场景、解决哪个具体问题？选择“大场景”或“高确定性场景”，哪怕从边缘环节做起，采用“农村包围城市”的策略，也比盲目追求技术指标更重要。

　　前两次互联网创业让我懂了商业模式和组织。做工业，我学到最重要的一课是：信任是核心。这种信任来自于能否真正理解客户的痛点，并务实的解决问题。我们必须成为最懂钢铁厂的人，而不只是最懂机器人算法的人。

　　第一，是全面拥抱AI，做最好的应用者，让任何新技术都能在我们的场景里快速落地、产生价值。第二，是放眼全球。我们深信，在中国这样复杂的市场中锤炼出的产品和解决方案，完全具备服务全球市场的潜力。

　　对整个行业的期望是，大家能避免低水平、同质化的内卷，共同朝着提升中国制造业全球竞争力的方向努力。