上周沪深300指数上涨1.09%，申万汽车行业指数上涨3.28%，跑赢大盘2.19个百分点，在申万31个一级行业中排名第3。

　　上周二级细分行业中，商用车板块（+5.98%）、汽车服务板块（+4.53%）、汽车零部件板块（+4.05%）、乘用车板块（+1.76%）、摩托车及其他板块（-1.36%）。上周三级行业均涨幅

　　最大的三个板块是汽车经销商（+9.58%）、商用载货车（+7.51%）和底盘与发动机系统（+6.44%）；仅摩托车（-2.14%）和商用载客车（-0.87%）出现回落。

　　个股：上周汽车行业294家上市公司中，211家实现上涨，其中涨幅前三为潍柴重机（+45.35%)、上海物贸（+40.13%)和福赛科技(31.16%)。跌幅前三为云内动力(-22.03%)、兴民智通(-16.56%)和长春一东(-9.36%)。

　　估值方面：截至2025年7月18日，申万汽车板块PE（TTM）26.69倍，位于近5年的34.94%分位点。

　　截至7月10日，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价为1203.30万元/吨，较6月30日回落2.87%。锌锭(0#)市场价为2.26万元/吨，较6月30日下降0.10%；铝锭(A00)市场价为2.07万元/吨，较6月30日上涨0.32%。4月中国钢铁类大宗商品价格指数为96.65，环比下降1.49%，同比下降11.84%；中国橡胶类大宗商品价格指数为51.34，环比下降9.36%，同比下降2.58%。

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　　截至7月21日，碳酸锂均价为6.80万元/吨，周环比上涨5.18%，月环比上涨12.63%；截至7月21日，磷酸铁锂动力型均价在3.22万元/吨，周环比上涨0.63%，月环比上涨3.87%；截至7月21日，三元材料523均价为107.30万元/千克，周环比上涨0.69%，月环比上涨2.09%；截至7月22日，电解液（三元圆柱2.6Ah）均价为1.80万元/吨，周环比下降6.01%，月环比下降6.98%；截至7月21日，正极材料（磷酸铁锂）均价为3.05万元/吨，与上周持平，月环比上涨0.50%。

　　我们认为，未来汽车主要的业绩增长空间集中在新车上市带动换新需求、自动驾驶、整车及技术出海三个方面。除此之外，头部主机

　　厂具备强大的供应链能力，布局机器人赛道提供潜在增长预期。国内外约20家车企陆续布局人形机器人赛道。国内，小鹏Iron、小米CyberOne、广汽GoMat机器人都属于自研机器人。长安、理想、上汽等车企都在加大投入。许多车企将人形机器人引入汽车工厂进行装配、搬运、质检等工作。未来人形机器人将在智慧物流、工业

　　生产制造、危险作业、商业服务、家庭服务等多种场景进行应用，具有增长空间。而头部车企自研自动驾驶的溢出应用有望在人形机

　　器人相关任务场景落地，自动驾驶的激光雷达（LiDAR）与摄像头融合算法已大量应用于人形机器人，能够显著提升动态环境交互能

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　　1、汽车消费需求不及预期；2、政策落地不及预期；3、技术推进不及预期；4、原材料价格大幅波动。